2020年2月4日,特步(01368)发布2019Q4生意运营情况,2019Q4公司同店增长低双位数,零售额增长超20%,零售打折水平达到75折至8折左右,零售存货周转约4个月。
四季度零售提速,全年维持高增长。(1)同店增速方面,2018Q1-Q4、2019Q1-Q4公司同店增速分别达低双位数、中双位数、中双位数、中双位数、低双位数、低双位数、约10%、低双位数,2019Q4同店增速回升,2019年全年同店基本维持低双位数增速,较2018年略有下滑,但整体较2017单位数左右的同店增速有肯定改变。
(2)零售增速方面,2018季度未公布单季度零售额增速,从营收增速看,2017H1、H2、2018H1、H2营收增速分别达-9%、11%、19%、30%,2017H2起公司营收改变明显,2019Q1-Q4零售增速分别为超20%、超20%、约20%、超20%,四季度零售增速回弹。
(3)终端存货周转健康,自2018至2019Q4公司零售存货周转一直维持4个月左右,稳定好于2017年约4-5个月的存货周转水平。
(4)打折率提高,2019Q1公司商品打折率维持75折左右,Q2提高至75折至8折左右,Q3略有波动为75折至78折,Q4回升至75折至8折,高于内资龙头品牌平均水平,说明零售成长并非由低打折驱动,大家预计公司高成长仍望持续。
展望:运动鞋服趋势强劲,公司转型成效显著,布局高端、运动休闲品牌塑造新增长点
(1)运动鞋服趋势强劲,2014运动人群迅速增长叠加政府政策支持,多数国内外运动品牌营业额遇拐点,2018营业额增速达到高峰,2019年国际龙头品牌及内资龙头品牌均维持较快成长。
(2)公司转型成效显著,公司通过2015年以来三年时间改革,商品更专注“跑步类商品”,跑步商品优势领先;渠道运营更扁平化,2018年以来店铺数触底反弹,店铺运营效率提高,店铺面积、店效、提高明显;发力线上,专供款占60%,并打通O2O,线上维持高成长,营收占比超越20%。
(3)布局高端、运动休闲品牌塑造新增长点,公司2019年开启多品牌策略后,现在已通过五大品牌覆盖高端跑鞋、户外运动、中高端网球流行、帆布鞋等多个细分范围。2019Q1与Wolverine成立合资公司获得迈乐、圣康尼大中华区运营权,预计品牌自2020起在中国开店;此外2019年5月公司公告资金投入17.5亿人民币求购E-landFootwearUSA已发行所有股份,公司拥有K-Swiss、Palladium、Supra等品牌,求购品牌预计无亏损。